海外主要基本金属和贵金属价格大幅下跌,多个金属价格创下近年新低。上周美联储退出QE的表态主导了市场,同时,汇丰6月中国PMI初值创9个月新低也严重打击了市场信心。此外,中国银行业遭遇资金面的严重短缺,这也对商品价格形成压制。上周稀有金属价格涨跌互现,锆英砂、铟和钨精矿涨幅位列前三,海绵钛、锑和金属钽跌幅较大。值得关注的是,上周稀土价格明显止跌企稳,主要由于多数供应商停止继续降低报价,而受成本限制,许多分离厂减少产量。目前我们相对看好金属新材料和稀有金属公司,其中相对看好云南锗业和厦门钨业。
    支撑评级的要点
    上周海外主要基本金属价格大幅下跌,金银跌幅更大。基本金属中LME铅、铜、铝跌幅最大,分别下跌4.21%、3.84%和3.45%,铜价创下了2011年10月以来的新低,锌跌幅较小,下跌0.88%。伦敦黄金、白银分别大跌6.90%和8.39%,金价创下2010年9月以来的新低。
    伯南克退出QE的表态打击了商品市场,中国经济数据不佳推波助澜。上周伯南克关于美联储放缓购债的言论主导了市场行情,伯南克在20日称美联储很可能在今年稍晚放缓资产购买,并于2014年年中结束QE,由此造成商品市场价格大幅下挫。Markit数据显示,欧元区6月份PMI从5月份的47.7升至48.9,显示欧元区经济或将结束萎缩局面。汇丰6月中国PMI数据初值为48.3,创9个月新低。值得关注的是,我国5月份新增外汇占款环比骤降七成,这令银行间流动性骤然缺乏,而央行释放流动性的预期明显下降,这也将对国内金属市场形成压力。
    6月份,各铝厂相继宣布计划停产产能,根据SMM统计,目前各铝厂计划停产产能已经达到136.8万吨/年,但是目前真正实施减产的较为有限,具有减产行动的企业主要集中在河南地区,实际减产产能在20万吨/年以上,大部分企业的减产到目前为止并未得到真正落实,这也令市场供应并未出现明显下降。此外,2013年1-5月份我国锌精矿产量为211.9万吨,同比增长14.3%,其中5月份产量同比增长18.4%,这反映出随着矿业投资的加大,锌精矿整体供应已走出前几年紧张的态势转向充足。
    国内外铜金属库存大幅增加。LME金属库存中铜和铝库存分别大幅增加9.01%和4.76%,但锌、铅库存分别大幅减少3.49%和3.02%。国内SFE金属库存除铜大幅增加4.26%外,其余金属库存全部下跌。
    稀有金属价格涨跌互现。价格涨幅排名靠前的锆英砂、铟、钨精矿分别上涨3.82%、3.80%、2.78%,跌幅较大的海绵钛、锑和金属钽,分别下跌5.13%、2.33%和1.41%。锆英砂上涨源自国外供货商涨价;铟价上涨主要是投资需求强烈,而供应商也不急于出货;钨精矿价格上涨主要受前期五矿报价的影响。海绵钛下跌主要源自下游采购冷清;锑价下跌源自锑市场的采购稀少使得供应商现金无法周转,只得低价抛售回笼资金;金属钽下跌主要受国际市场钽精矿价格下调的影响。
    在经历了长达近7个月的下跌,上周主要稀土产品价格终于止跌反弹,其中氧化镨钕上涨了1.97%,这是由于多数供应商停止继续降低报价,而受生产成本限制,许多分离厂减少产量;此外,政府加大对南方稀土的规范力度,关停一些不合格稀土厂家,也一定程度上减少了供应。
    上周有色金属板块大跌5.37%,跑输大盘(沪深300指数下跌4.11%)。涨幅居前的公司主要是受个股消息的刺激,跌幅居前的主要是黄金和铜等公司。

 

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